財(cái)經(jīng) 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 2020-07-23 09:30:53
2020年上半年和下半年就像是冰火兩重天，上半年諸多的黑天鵝對(duì)市場(chǎng)頻潑冷水，石油價(jià)格戰(zhàn)，原油價(jià)格跌穿為負(fù)值，美股單月內(nèi)4次熔斷。下半年的第一天，A股市場(chǎng)仿佛就嗅到了牛市的信號(hào)，素有A股行情風(fēng)向標(biāo)的券商板塊大多逆勢(shì)反彈。在上證指數(shù)迎來(lái)成分股修訂之際，投資者該如何把握下半年的投資機(jī)遇?部分公募基金、私募基金業(yè)內(nèi)人士日前針對(duì)下半年A股投資機(jī)會(huì)發(fā)表了各自看法。
博時(shí)基金研究部研究總監(jiān)王俊認(rèn)為，A股目前有點(diǎn)“頭重腳輕”。頭重腳輕的意思就是說(shuō)，之前大家打標(biāo)簽的成長(zhǎng)股現(xiàn)在的估值都在歷史上面比較高的位置，而跟經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較多的這些傳統(tǒng)行業(yè)，反而又是在估值特別低的位置，而目前成長(zhǎng)股整個(gè)估值特別高，希望在接下來(lái)3至6個(gè)月里面應(yīng)該能看到“頭重腳輕”的局面有所緩解，估值差異應(yīng)該會(huì)有一些收斂。
長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理由錢(qián)文禮認(rèn)為，對(duì)于下半年的投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注消費(fèi)電子、5G和半導(dǎo)體三大板塊。他分析認(rèn)為，隨著海外各國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步重啟，海外市場(chǎng)訂單能見(jiàn)度逐步清晰，上市公司三季度的訂單正在落地，伴隨出口訂單的恢復(fù)，預(yù)計(jì)消費(fèi)電子在新技術(shù)和市場(chǎng)需求延后的雙重影響下，未來(lái)2至3個(gè)季度有望迎來(lái)一個(gè)高速增長(zhǎng)的階段。同時(shí)在中美科技競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的情況下，國(guó)內(nèi)5G建設(shè)如火如荼，雖有美國(guó)政府再次對(duì)華為啟動(dòng)新的限制措施等因素干擾，但5G建設(shè)進(jìn)度和訂單交付，并未受到太大影響;而國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體從設(shè)備到產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化已經(jīng)無(wú)法回避，基于長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)方向，在全球流動(dòng)性寬松的情況下，預(yù)計(jì)實(shí)體訂單需求和股票市場(chǎng)估值都會(huì)得到提升。
私募基金景林資產(chǎn)繼續(xù)對(duì)中國(guó)好資產(chǎn)保持積極的態(tài)度，認(rèn)為外資凈流入是長(zhǎng)期趨勢(shì)。景林資產(chǎn)相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，互聯(lián)網(wǎng)巨頭是這次疫情事件中獲益最明顯的公司，民眾被動(dòng)體驗(yàn)了各種類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。這些公司也展示出了前所未有的能力，打通了線(xiàn)上線(xiàn)下。繼續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的確定性、自由現(xiàn)金流和估值水平。依然把重點(diǎn)放在企業(yè)價(jià)值上，繼續(xù)尋找確定性高、擁有優(yōu)秀管理層、擅長(zhǎng)長(zhǎng)跑、能夠穿越牛熊市和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的的優(yōu)秀公司。
對(duì)于下半年的A股投資機(jī)會(huì)，資本市場(chǎng)早有“聰明的資金”提前布局，在政策和資金的雙重支撐下，電子信息產(chǎn)業(yè)主題基金賺錢(qián)效應(yīng)凸顯。中國(guó)銀河數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至7月10日，在上證綜指上漲15.54%的背景下，長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)混合基金(080012)今年以來(lái)上漲了50.33%(同期基準(zhǔn)34.14%)，近一年(20190711-20200710)實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)翻倍，漲幅高達(dá)102.89%(同期基準(zhǔn)66.08%)。
據(jù)產(chǎn)品招募說(shuō)明書(shū)，長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)混合股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于電子信息產(chǎn)業(yè)的上市公司股票不低于股票類(lèi)資產(chǎn)的80%。如果說(shuō)基金投資標(biāo)的——電子信息產(chǎn)業(yè)，其所處的優(yōu)質(zhì)賽道是基金業(yè)績(jī)水漲船高的基礎(chǔ)，那么顯著的超額收益，或許主要來(lái)源于基金管理人對(duì)賽道中優(yōu)質(zhì)個(gè)股的甄選能力和提前布局。
從最新披露的基金2020年2季報(bào)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)(080012)前五大重倉(cāng)股2020年二季度漲幅均超過(guò)50%(立訊精密75.33%、東方財(cái)富51.31%、歌爾股份79.85%、信維通信54.64%、鵬鼎控股59.30%)，前十大重倉(cāng)股中，立訊精密、東方財(cái)富、三安光電、生益科技早在2020年一季度基金管理人就已提前布局。
據(jù)了解，長(zhǎng)盛電子信息產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理由錢(qián)文禮擔(dān)任。其深耕TMT行業(yè)十余年，擅長(zhǎng)成長(zhǎng)股投資，長(zhǎng)期聚焦電子、通信等行業(yè)，在選股中青睞凈資產(chǎn)增速與現(xiàn)金流增速保持一致、行業(yè)地位特別突出的標(biāo)的。在控制回撤方面，錢(qián)文禮也有自己的準(zhǔn)則，其中估值是主要參考因素，當(dāng)持倉(cāng)個(gè)股估值明顯高估或存在估值泡沫時(shí)，就會(huì)逐步賣(mài)出，防范風(fēng)險(xiǎn)，減小基金回撤。WIND數(shù)據(jù)顯示，錢(qián)文禮管理的其他基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)同樣優(yōu)異，其自2019年4月25日開(kāi)始管理的長(zhǎng)盛研發(fā)回報(bào)，截至7月10日產(chǎn)品收益為82.55%。(記者 周琳)
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