風投 來源：21財經APP 2020-06-24 14:38:39
中通快遞正在加速國際化的步伐。
近日，有關中通快遞(ZTO)回港二次上市的傳聞開始發酵。6月24日，21世紀經濟報道記者向中通快遞詢問上述傳聞是否屬實，其相關負責人表示“不予置評”。
但這一“模糊”的回應難以消除市場猜測。一方面，網易、京東等中概股掀起的赴港二次上市潮時，作為國內快遞龍頭企業的中通快遞在符合港交所二次上市條件下，“順水推舟”無可厚非;但另一方面，目前中通快遞深受到美股投資者的認可，股價持續上升，穩固的市場地位使得該公司回港二次上市的短期需求并不迫切。
業內人士對21世紀經濟報道記者指出，以中通快遞目前的經營狀況以及美股走勢，暫時不需要回到港股。但中長期而言，赴港二次上市不失為一種選擇。
市值已超2000億
根據媒體報道，中通快遞正在與投行進行洽談，討論可能最早于2020年底在香港上市的事宜，或籌資10億至20億美元。
一位券商分析人士告訴21世紀經濟報道記者，受到國際機構和資本認可的香港資本市場，憑借與內地的密切關系，正在成為中概股“回流”的首選地。此外，香港資本市場目前資金面充裕，中概股赴港二次上市的再融資不成問題。
2016年赴美上市的中通快遞，目前已經成為“通達系”快遞企業中的老大。并緊隨順豐控股(55.370,-0.25,-0.45%)，規模穩居國內民營快遞企業第二把交椅。
截至6月23日，該公司股價報收37.45美元，總市值達294億美元，約合人民幣2077億元。而同日，國內其他上市快遞公司的市值分別是順豐控股2458億元、韻達股份(24.430,-0.38,-1.53%)719億元、圓通速遞(14.730,-0.26,-1.73%)474億元、申通快遞(16.640,-0.11,-0.66%)256億元、德邦股份(14.120,-0.44,-3.02%)140億元、百世集團130億元。因此，從市值上來看，中通快遞成為目前國內唯一一家可以與順豐在市值上“扳手腕”的加盟制快遞公司。
中通快遞股價的持續上升，得益于穩健的業績，這在基本面備受重視的美股市場很容易獲得投資者的認可。
近些年來，中通快遞業績穩步增長。2019年，該公司實現營業收入221.10億元，同比增長25.59%;實現凈利潤56.74億元，同比增長29.46%。在業務量方面，中通快遞去年完成快件121.2億件，市場份額達19.1%。而在過去五年，中通快遞市場份額穩步提升，其件量復合增長率為46.2%，遠超行業平均水平，并一躍成為國內市場份額第一的快遞公司。
今年一季度，在疫情影響下，中通快遞的經營受到一定程度的沖擊。財務數據顯示，該公司今年1到3月份實現營業收入39.16億元，同比下滑14.39%;實現凈利潤3.75億元，同比下滑44.95%。
但營收、凈利潤雙降的中通快遞，并未在資本市場遇冷。盡管股價遭遇階段性調整，其上升中樞卻未改變。根據股價漲跌幅數據，中通快遞今年除了1月份股價下跌近7%外，其他月份單月均實現上漲。今年以來，該公司股價累計漲幅62.14%，并在6月19日盤中每股觸及38.67美元，創下歷史新高。
這背后，中通快遞正從疫情影響中快速恢復。
根據一季度的經營情況，中通快遞雖然在營收和凈利潤上受損，但其保住了市場份額。數據顯示，該公司今年1至3月份完成業務量23.7億件，同比增長4.9%。其市場份額為18.9%，較去年同期提升了0.3個百分點，從加盟制快遞公司中脫穎而出。
與此同時，即便疫情仍存不確定性，中通快遞也給出了一份不錯的業績指引。其預計今年完成業務量159億件至164億件，調整后的全年凈利潤同比增長10%至20%。
短期需求并不迫切
21世紀經濟報道記者從業內人士處了解到，中通快遞存在回港二次上市的可能性，但短期內的需求并不迫切。
瑞幸的財務造假，導致美國監管機構加大對中概股的限制。在此節點之下，中概股掀起赴港二次上市潮。從去年11月登陸港交所的阿里巴巴，到近期的網易、京東，國內巨頭企業在港交所成功落子，勢必會加速一波“回流潮”。瑞銀股票資本市場部亞洲區主管黃培皓近日在媒體電話會上表示，香港作為國際金融中心的吸引力在增強，相信下半年會有更多優質的中概股赴港二次上市。
不過，在快遞行業專家趙小敏看來，選擇在不同交易所上市，對于公司而言是要非常慎重的。各種成本、費用，以及監管規則面臨的變化和挑戰，都會帶來不同的問題。
“雖然中通快遞完全符合香港二次上市的條件，但是該公司目前在美國紐交所已經站穩了腳跟，整個市場表現，包括投資者都相對看好企業的發展前景，此時，繼續在美國上市將更好一些。根據我們專門了解，以中通快遞目前的經營形勢，包括在美股的市場走勢，是不需要回到港股的。”趙小敏表示，中通快遞目前正在加速國際化，無論是從股價、業績，還是公司治理、融資手段，甚至品牌國際化，鞏固現有的美股上市地位對中通快遞而言更加有利。
2016年前后，當國內快遞民營企業紛紛選擇A股借殼上市之時，中通快遞卻另辟蹊徑，奔赴美股市場。當年10月，中通快遞成功登陸紐交所，募集14億美元，成為當時自2014年阿里巴巴以來赴美上市募資規模最大的中國企業。該公司董事長賴梅松在上市時就表示，赴美上市，與中通快遞成為“全球一流的綜合物流服務商”的戰略目標一致。未來快遞業的競爭決定于兩個維度，廣度和密度。選擇赴美上市有助于中通快遞品牌獲得國內外更多合作伙伴和潛在客戶信任，有利于跨境業務和國際業務拓展，以及建立優質長期的投資者基礎。
事實上，中通快遞近些年來正加快國際化的發展步伐。2018年6月，中通快遞宣布與土耳其航空、太平洋(3.220,-0.07,-2.13%)航空將成立合資公司，整合協同資源，布局開拓全球航空運輸服務;2019年9月份，中通國際為配合中通快遞集團國際化戰略，對品牌形象進行了調整和升級，強化了品牌識別度。
但值得注意的是，回港二次上市所帶來融資渠道的拓寬，使得中通快遞存在登陸港交所的可能性。截至今年一季度末，該公司現金及現金等價物期末余額為51億元。(作者 曹恩惠 )
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