風投 來源：中國經濟時報 2020-06-30 13:40:55
亮點：CPI、PPI“剪刀差”有所收窄
國家統計局最新數據顯示，5月份，全國居民消費價格(CPI)同比上漲2.4%，漲幅比4月份回落0.9個百分點，環比下降0.8%。1—5月份，全國居民消費價格同比上漲4.1%。5月份，全國工業生產者出廠價格(PPI)同比下降3.7%，降幅比4月份擴大0.6個百分點，環比下降0.4%。
原因：多因素導致價格指數上漲乏力，緩和指數背離
國家統計局城市司高級統計師董莉娟在解讀2020年5月份CPI和PPI數據時表示，據測算，在5月份2.4%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.2個百分點，新漲價影響約為-0.8個百分點。其中，5月時令鮮蔬產品成為主要降幅項目。鮮菜價格同比下降8.5%，蛋類價格同比下降12.3%，鮮果價格同比下降19.3%，創下有數據記錄以來的最大降幅。
與CPI更多受季節性因素和商品供應影響不同，PPI除與企業經營有效需求密切關聯外，更受國際相關產業形勢深度影響。
積極因素是，受到CPI回落，月度數據重回“2時代”利好，讓年初以來持續出現的CPI和PPI的背離出現緩和跡象，即“剪刀差”有所收窄。
點評：指數“剪刀差”收窄，讓渡更多政策空間
作為觀察經濟存在通脹或通縮風險的重要指標依據，CPI和PPI二者間的數據關系更顯重要。受國內外復雜情況影響，CPI和PPI的實際經濟走勢往往出現背離，我國自2019年下半年開始，出現CPI同比漲幅擴大，PPI進入下行通道，二者間“剪刀差”至今存在。
“CPI與PPI如果長期形成較為明顯的背離，會對宏觀調控形成挑戰和壓力。”中國民生銀行首席研究員溫彬在接受中國經濟時報記者采訪時說。溫彬分析認為，5月回落超預期，創下2016年4月以來的最大跌幅，這表明疫情導致企業經營受到較大沖擊，有效需求不足。
在溫彬看來，隨著復工復產、復市復業有序推進，市場供需狀況好轉，通脹進一步回落。下階段，隨著復工復產全面推進，供需有望保持平衡，物價水平將保持穩定，通脹水平也將繼續呈現回落走勢，為貨幣政策打開更大空間。
溫彬也強調，貨幣政策要加大力度穩就業、保民生，加快落地直達實體經濟的貨幣政策工具，大力支持廣大中小微企業等市場主體，加快修復企業信心，促進需求回升。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。
