風投 來源：同花順財經 2020-07-24 08:57:00
7月23日早間，“新冠疫苗第一股”康希諾生物發布公告稱，中國證監會已同意公司科創板發行注冊申請。公司及保薦機構(主承銷商)將于初步詢價日2020年7月28日進行初步詢價，以確定發行價格。
受康希諾生物回歸A股帶動，今日A股生物疫苗板塊大漲。截至收盤，復星醫藥(47.600,4.33,10.01%)(600196)、康華生物(688.700,62.61,10.00%)(300841)、西藏藥業(97.240,8.84,10.00%)(600211)等多股漲停;其中西藏藥業自底部已漲近300%，冠昊生物(37.420,3.40,9.99%)(300238)、海利生物(44.230,4.02,10.00%)(603718)等亦有翻倍漲幅。
近期，新冠肺炎疫苗研發的利好消息不斷傳出。
國藥集團董事長劉敬楨表示，6月底已經獲批進行國際三期臨床試驗，大概三個月左右就能完成，年底前應該可以上市。
英國醫學期刊《柳葉刀》發布了由中國工程院院士陳薇團隊領銜研發的重組新冠疫苗(腺病毒載體)Ⅱ期臨床試驗結果。結果表明，單次接種該型重組新冠疫苗28天后，99.5%的受試者產生了特異性抗體，89.0%的受試者產生了特異性細胞免疫反應，為人體對抗新冠病毒感染提供“雙重保護”。
同日，《柳葉刀》也發表了由牛津大學和英國制藥巨頭阿斯利康合作開發的新冠病毒疫苗臨床試驗第一階段的結果。研究結果顯示，這種名為“AZD1222”的疫苗能誘導人體免疫系統出現強烈的免疫應答，并且不會引起嚴重副作用。
康希諾生物背景介紹
康希諾生物于2009年在天津成立，是一家專業從事高質量人用疫苗的研發、生產和商業化的高科技生物制品企業。公司創始人團隊都是原海外跨國藥企擔任高管的海歸技術人才，在疫苗研發方面擁有豐富的理論知識和技術經驗。公司其他的研發和管理人員也多為領域內有著豐富經驗或高學歷的技術人才。
公司研發管線豐富，目前在13個疾病領域有16個在研疫苗，產品線涵蓋了肺炎、結核病、埃博拉病毒病、腦膜炎、百白破等一系列疾病，基本覆蓋了主流疫苗市場。
新冠疫苗市場規模預測
今年全球最大的事件無疑是新冠疫情。光大證券(26.110,1.40,5.67%)研究認為，一旦新冠疫苗投產，產能預估在1億劑左右，預計新冠疫苗供給側至少需要2~3年時間才能滿足需求。
國內市場空間測算：(1)新冠疫苗國內接種人次達到10億人，實現群體免疫;(2)參照目前免疫規劃疫苗最高中標價60元/人份，假設新冠疫苗上市后定價為80-100元/人份(中位數為90元/人份);(3)參照國內企業新型疫苗研發成本、國際疫苗公司普遍凈利潤水平30%，假設新冠疫苗凈利潤約為30元/人份;(4)假設1~2年內，國內有10家企業獲批，共享市場。綜上，粗略測算新冠疫苗國內市場空間大約為900億元(10億*90元/人份)，每家企業對應的銷售額約為90億元(不包含出口)，對應NPV價值約為300億元(30元*1億劑*10倍PB)。
這僅僅是國內市場的預測。新冠疫情已成為全球大流行病，全球幾十億人都需要接種新冠疫苗。然而國際上僅有包括我國在內的少數大國有能力研制新冠疫苗，其他國家勢必要向我國進口，海外市場規模可能比國內市場更大。而且，疫苗研發需要高超的技術，壁壘非常高，未必有10家企業能夠成功研制出新冠疫苗，第一家研制出新冠疫苗的企業很可能在短時間內迅速占領市場。目前看來，康希諾生物是距離終點線最近的那個。
全球疫苗市場規模穩定增長
2017年，全球疫苗市場規模達276.8億美元,且保持穩定增長態勢。歐美地區醫療保障體系完善，疫苗接種計劃覆蓋全面，多種創新疫苗被納入國家免疫計劃中，因此市場份額高。目前國內接種計劃有待進一步完善，疫苗市場規模有較大上升空間。
新冠疫情只是突發事件，疫苗行業還是要回歸基本面。除新冠病毒外，尚有多種流行病已經陪伴了人類多年，疫苗的主要市場也在這里。縱觀全球，2018年top10疫苗合計占比超過60%，且絕大多數疫苗銷售增速較快。
因“長生生物”等疫苗質量危機事件，國家制定了嚴格的《疫苗法》。隨著疫苗安全和質量的要求越加嚴苛，準入門檻會越來越高，疫苗行業的頭部效應也將越發明顯。疫苗研發是一個復雜的過程，涉及基因組技術的研究，新抗原的設計等高新技術。關鍵的研發能力包括綜合平臺技術儲備、擁有才能和經驗兼備的行業專家以及合規設施等。康希諾生物公司有完善的研發流程和足夠的技術儲備，曾與軍事醫學科學院合作成功研發埃博拉疫苗。
我國疫苗市場空間廣闊
我國作為世界第一人口大國，疫苗市場空間可觀。2019年，國家統計局公布的新生人口為1465萬人。隨著二胎等人口政策的出臺，新生人口逐漸趨于穩定，對疫苗的需求在未來不會下降。另一方面，成人疫苗將成為主要的增量市場。近年來，多款針對成人或青少年的疫苗產品在陸續上市，如流感疫苗、HPV疫苗等。從全球角度來看，成人疫苗份額占到39%，亦是不容忽視的一塊領域。
此次疫情引了起全民對疫苗的高度關注，人們對疫苗重要性的認知大幅增長。疫情嚴重之時，“疫苗”的百度搜索指數飆升，時至今日仍有不低的關注度。人們對疫苗的關注和了解，使更多的人接受疫苗，從根本上利好整個疫苗市場。
除康希諾生物外，A股也有以下這些疫苗龍頭企業：
復星醫藥：A股疫苗總龍頭，和全球領先的mRNA企業BioNTech合作開發新冠疫苗。
智飛生物(159.000,12.00,8.16%)(300122)：我國綜合實力最強民營生物疫苗供應和服務商。
康泰生物(219.250,12.66,6.13%)(300601)：疫苗龍頭企業之一，國內最大的乙肝疫苗生產企業。
沃森生物(69.980,5.86,9.14%)(300142)：疫苗出口領軍者。13價肺炎球菌結合疫苗、HPV疫苗等進展在國內處于領先地位。
華蘭生物(57.900,2.73,4.95%)(002007)：流感疫苗龍頭，流感疫苗市占率居我國首位。
萬泰生物(229.250,12.95,5.99%)(603392)：病毒顆粒技術平臺國內頂尖，HPV疫苗競爭力強勁。
康華生物：長生生物事件后國內狂犬疫苗供不應求，公司為國內首家人二倍體細胞狂犬病疫苗生產商。
除直接買股票外，也可以用生物醫藥ETF和創新藥ETF，投資整個生物醫藥板塊。
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