風投 來源：金融投資報 2021-09-09 16:34:49
A股已經連續30多個交易日成交額破萬億，巨量換手的背后，有觀點認為是高頻交易活躍的量化基金的功勞。這使得量化基金再度走到聚光燈下。日前華泰證券發布研報表示，當前A股的高位日成交量與私募量化基金的快速發展有關，日成交量中量化基金貢獻占比預計為10%-15%。
事實上，在公募領域，近期量化基金也有較高的熱度，近期部分量化基金已經宣布限購。目前，運用量化策略的公募產品主要是指數增強型基金，此外還有部分主動權益類基金也運用量化策略。
增強指數基金規模持續增長
在公募基金中，運用量化策略最主要的產品有兩類，一是增強指數基金，它通常在一定偏離度和跟蹤誤差的約束內，追求相對基準指數超額收益。即，理想狀態下，既能享受和目標指數收益相當的收益，還能享受到基金管理人提供的較為穩定的超額收益增厚。增強指數基金通常保持高倉位點，但不同的基金持倉偏好也不一樣，這使得他們的增強收益來源也不太相同。
2016年以來指數增強基金規模和數量持續上升。據Wind統計，截止今年二季度末，二級分類為“增強指數型“基金為133只，資產規模為1297億元，較年初的1084億元增加了200多億元，而在2015年6月末牛市結束時，這一類型的產品只有 44只，規模只有447億元。
從業績表現來看，今年以來截止9月7日，指數增強型基金算術平均收益率達到10.7%，從單只基金來看，東財中證有色金屬指數增強A自今年3月16日成立以來累計回報已達到64.05%，一方面該基金成立建倉于底部反彈之時，另一方面，該基金跟蹤的有色金屬前期表現不俗。博道中證500指數增強A今年以來收益率達到40.95%。
此 外 ， 西 部 利 得 中 證500A、中信建投中證500增強A、華夏中證500指數增強A、上銀中證500A等10余只基金收益率超30%。其中，跟蹤500指數占據不小的比例。今年以來中證500指數漲幅為17.78%，不少中證500的增強指數基金跑贏標的指數。
不過也有基金跑輸標的指數。例如華寶中證500指數增強A在上述區間內上漲10.63%，南方中證500增強A、中郵中證500指數增強A、諾安中證500指數增強A等也均跑輸中證500指數。
主動量化基金規模表現疲軟
在指數增強之外，還有主動管理的權益類基金使用量化策略。據統計，目前，主動權益類基金中，以“量化”命名的基金共有179只，其中170只公布了2021年中報，截至2021年6月末，這170只量化基金的資產規模為499億元，小于指數增強基金的規模。單只基金中，規模較大的光大量化核心，今年6月末資產規模超過25億元。
而在2015年二季度末，以量化命名的主動權益類基金雖然只有28只，但資產規模達到405億元，在之后的連續下跌和震蕩行情中，這類量化基金由于業績不俗受到一定的關注。到2017年末，這類基金數量增長到88只，資產規模550億元。
隨后在2019年以來的牛市行情中，這類基金業績表現滯后，規模也出現縮水。例如華泰柏瑞量化增強，在2017年末資產規模達到50億元以上，是當時資產規模最大的主動量化基金之一，但今年二季度末，該基金資產規模只剩下15億元。
從今年的業績表現來看，截止9月7日，這類基金今年以來算術平均收益率為11%左右，長信低碳環保行業量化A、銀華新能源新材料量化A兩只基金收益率超過 50%，分別為57.66%、54.79%。從配置來看，截止今年二季度末，這兩只基金均重配新能源車產業。長信量化中小盤、中歐量化驅動收益率分別為 42.96%、40.63%。長信量化中小盤雖然與長信低碳環保行業量化A由同一基金經理管理，但在配置標的和組合構建方法上有較大區別。
此外，先鋒量化優選A、招商量化精選A、長盛量化紅利策略、泰康睿利量化多策略A、西部利得量化成長A、華安事件驅動量化策略等基金收益率超過30%。
與非量化基金一樣，量化基金中也有表現較差的基金。大成智惠量化多策略、東方量化多策略、長信消費精選行業量化A、長江量化消費精選A、天治量化核心精選A今年以來收益率為-20.86%、-15.53%、-15.20%、-12.74 %、-10.30%。(記者 劉慶華)
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