風(fēng)投 來源：中國(guó)基金報(bào) 2022-01-12 13:22:29
開年的行情極為撕裂，新能源為代表的賽道股，跌到基金經(jīng)理“不敢去丈母娘家蹭飯”。而地產(chǎn)、銀行為代表的低估值周期股，卻迎來“開門紅”。
至1月11日收盤，今年剛過6個(gè)交易日，上證指數(shù)跌了2%，深圳成指跌了4%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更達(dá)8%。但銀行板塊逆勢(shì)崛起，郵儲(chǔ)銀行這樣的大象都漲10%，龍頭成都銀行漲超15%，整個(gè)板塊漲幅4.25%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第二，僅次于房地產(chǎn)板塊。板塊內(nèi)41只個(gè)股全部飄紅，無一下跌。
券商分析師看來，銀行板塊開年行情與三大因素有關(guān)，一是房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的壓制弱化，而政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)帶來進(jìn)一步寬松預(yù)期;二是市場(chǎng)風(fēng)格切換，資金由高估值板塊流向低估值板塊;三是部分銀行業(yè)績(jī)快報(bào)披露，凈利潤(rùn)大增不良卻雙降，成為板塊行情的催化劑。
多家銀行發(fā)業(yè)績(jī)快報(bào)
網(wǎng)友：真漂亮!
1月11日晚，又有多家上市銀行發(fā)布2021年全年業(yè)績(jī)快報(bào)。
江蘇銀行公告，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入637.71億元，同比增長(zhǎng)22.58%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)196.94億元，同比增長(zhǎng)30.72%。報(bào)告期末，公司不良貸款率1.08%，較期初下降了0.24個(gè)百分點(diǎn)，上市六年來逐年下降。撥備覆蓋率307.72%，較期初提升了51.32個(gè)百分點(diǎn)，上市六年來逐年提升。
同來自江蘇轄區(qū)的常熟銀行，2021年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入76.53億元，同比增長(zhǎng)16.27%;歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)21.84億元，同比增長(zhǎng)21.13%。不良貸款率0.81%，較年初下降0.15個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率531.98%，較年初提升46.65個(gè)百分點(diǎn)。
11日晚，股份制大行中信銀行也發(fā)布了業(yè)績(jī)快報(bào)，去年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2045.57億元，比上年增長(zhǎng)5.05%;利潤(rùn)總額655.17億元，比上年增長(zhǎng)13.24%;歸屬股東的凈利潤(rùn)556.41億元，比上年增長(zhǎng)13.6%。截至2021年末，中信銀行不良貸款率1.39%，比上年末下降0.25個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率182.14%，比上年末上升10.46個(gè)百分點(diǎn)。
此前一天，股份制大行興業(yè)銀行、江蘇轄區(qū)的蘇農(nóng)銀行，率先發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，同樣是業(yè)績(jī)超預(yù)期大增，而不良貸款率、撥備覆蓋率雙雙改善的畫風(fēng)。
2021年度，興業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額953.1億元，同比增長(zhǎng)24.37%;歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)826.8億元，同比增長(zhǎng)24.10%，盈利能力保持較好水平。資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，公司不良貸款余額487.14億元，較上年末減少9.42億元;不良貸款率1.10%，較上年末下降0.15個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率268.73%，較上年末提高49.90個(gè)百分點(diǎn)。
2021年度，蘇農(nóng)銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入38.21億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)11.48億元，同比增長(zhǎng)20.72%。資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步優(yōu)化，截至2021年末，公司不良貸款率1%，較年初下降0.28個(gè)百分點(diǎn);撥備覆蓋率411.10%，較年初提升105.79個(gè)百分點(diǎn)。
對(duì)于這樣的業(yè)績(jī)快報(bào)，網(wǎng)友們的評(píng)論亮了。
江蘇銀行公告下面，網(wǎng)友表示“漂亮”“真漂亮”“這簡(jiǎn)直也沒誰了”，還有的稱“亮點(diǎn)在不良貸款降幅，對(duì)于這樣體量的銀行，不得了”。
興業(yè)銀行公告下面，網(wǎng)友們的留言似乎更“興奮”：
地產(chǎn)銀行攜手領(lǐng)漲
成都銀行大漲15%
與超預(yù)期改善的業(yè)績(jī)相輝映，開年銀行板塊表現(xiàn)也極為搶眼。
數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日銀行板塊今年以來上漲4.25%，在申銀萬國(guó)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，漲幅排名第二，僅次于房地產(chǎn)板塊，后者上漲了6.37%。而開年以來，各大指數(shù)均錄得不同程度的下跌：滬指跌2%，深成指跌4.27%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅則超過8%。
個(gè)股方面，41只銀行股沒有一只下跌。對(duì)比全市場(chǎng)，截至1月11日兩市共4688只股票，上漲家數(shù)為2233只，飄紅比例僅48%，不到五成。
成都銀行大漲超15%居板塊第一，開年6個(gè)交易日，成都銀行有5天上漲，并且呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，前5個(gè)交易日單日漲幅在1.5%-3.5%，第六個(gè)交易日漲幅為5.08%。
剛發(fā)布亮眼業(yè)績(jī)快報(bào)的興業(yè)銀行和江蘇銀行，漲幅緊隨成都銀行之后，分別錄得12.39%和10.46%，大塊頭郵儲(chǔ)銀行漲幅也超過10個(gè)點(diǎn)，錄得10.39%，居第四。已發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)的蘇寧銀行和常熟銀行，分別上漲9%和5.3%。
銀行股行情有望延續(xù)
對(duì)后續(xù)銀行板塊行情，多數(shù)券商分析師仍看好。
華泰證券分析師沈娟表示，看好三大因素驅(qū)動(dòng)下的板塊修復(fù)行情。業(yè)績(jī)方面，預(yù)計(jì)2021年上市銀行基本面有望持續(xù)向好，利潤(rùn)同比增速達(dá)到12.9%，隨著部分銀行業(yè)績(jī)快報(bào)披露，有望催化板塊行情。政策方面，定調(diào)“穩(wěn)字當(dāng)頭”，貨幣政策更加主動(dòng)有為，總量+結(jié)構(gòu)性工具齊發(fā)力，2022年一季度有望進(jìn)一步降息、降準(zhǔn)，疊加專項(xiàng)債前置發(fā)行，呵護(hù)銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境。資金方面，2021年12月中旬以來，資金由高估值板塊流向低估值板塊，市場(chǎng)風(fēng)格切換。
沈娟分析，當(dāng)前銀行板塊市凈率僅為0.65倍，2010年以來分位數(shù)為1.75%，股息率接近5%，配置價(jià)值較高，“我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格切換趨勢(shì)有望持續(xù)”。
光大證券王一峰也稱，截至1月7日，市凈率估值處于近十年80%以上分位的Wind一級(jí)行業(yè)中，周跌幅分布于-8.2%至-3.6%;而處于估值低位的銀行、地產(chǎn)等板塊則錄得較好的絕對(duì)和相對(duì)收益，資金出現(xiàn)輪動(dòng)跡象，對(duì)于低估值板塊偏好提升。其表示，復(fù)盤2011-2021年銀行板塊表現(xiàn)來看，多數(shù)年份一季度銀行板塊走勢(shì)較好;特別是1月份，剔除受疫情影響的2020年，銀行板塊錄得相對(duì)收益的勝率高達(dá)90%。
對(duì)后續(xù)銀行板塊投資邏輯王一峰給出三條主線：1)房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)壓制弱化帶來的反彈主題，如興業(yè)銀行、平安銀行、招行銀行;2)優(yōu)質(zhì)區(qū)域地方銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)主線，如成都銀行、江蘇銀行、南京銀行、杭州銀行、寧波銀行等;3)開年信貸投放穩(wěn)定的“頭雁”大行主線，如郵儲(chǔ)銀行、建設(shè)銀行。
招商證券廖志明團(tuán)隊(duì)表示看好興業(yè)銀行。其認(rèn)為興業(yè)銀行當(dāng)前估值較低，不良基本出清，市場(chǎng)化程度高，公司治理較完善，打造投資型銀行及財(cái)富銀行戰(zhàn)略清晰，董事長(zhǎng)明確表態(tài)戰(zhàn)略不變、一張藍(lán)圖繪到底，“未來發(fā)展看好”。為此，廖志明團(tuán)隊(duì)將興業(yè)銀行2021/2022 年凈利潤(rùn)增速預(yù)測(cè)值調(diào)整至24.1%/15.0%，并給予其1倍22年市凈率的目標(biāo)估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)28.5元/股，上漲空間較大，維持“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
浙商證券銀行研究團(tuán)隊(duì)也極為看好興業(yè)銀行，發(fā)布題為《興業(yè)銀行：新龍頭，龍?zhí)ь^》研報(bào)，將其作為年度首推品種。“2021年度業(yè)績(jī)超預(yù)期，并且2022年有望繼續(xù)超預(yù)期。業(yè)績(jī)有望成為股價(jià)催化劑，促發(fā)銀行龍頭的”龍?zhí)ь^“。維持目標(biāo)價(jià)33.5元，對(duì)應(yīng)2022年P(guān)B 1.04倍，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)2022年P(guān)B 0.64x，現(xiàn)價(jià)空間62%”。
1月11日，興業(yè)銀行上漲3.73%，收?qǐng)?bào)21.4元。
標(biāo)簽： 多家銀行 業(yè)績(jī)快報(bào) 銀行股火了 股份制大行 不良貸款率
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