風(fēng)投 來(lái)源：城市金融報(bào) 2022-01-13 09:42:13
汽車(chē)制造業(yè)的“新股比時(shí)代”已然正式拉開(kāi)了大幕。在這個(gè)放開(kāi)股比限制的“元年”里，誰(shuí)會(huì)首先推動(dòng)股比變更，誰(shuí)又將成為第一個(gè)“吃螃蟹”的人，成為了業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
歷經(jīng)近5年過(guò)渡期后，我國(guó)乘用車(chē)股比限制于2022年如約放開(kāi)。
2021年12月27日，國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部發(fā)布的《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2021年版)》規(guī)定，自2022年1月1日起，在汽車(chē)制造領(lǐng)域，取消乘用車(chē)制造外資股比限制以及同一家外商可在國(guó)內(nèi)建立兩家及兩家以下生產(chǎn)同類(lèi)整車(chē)產(chǎn)品的合資企業(yè)的限制。此前，我國(guó)已于2018年取消新能源汽車(chē)的外資股比限制，2020年取消對(duì)商用車(chē)的外資股比限制。乘用車(chē)股比限制的取消意味著我國(guó)汽車(chē)行業(yè)實(shí)現(xiàn)完全對(duì)外開(kāi)放。
對(duì)此，全國(guó)乘用車(chē)聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示：“在合資股比限制不斷放開(kāi)的同時(shí)，汽車(chē)市場(chǎng)內(nèi)的利益劃分也將實(shí)現(xiàn)再平衡，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)將更加充分，在中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)效率與規(guī)模不斷提升的背景下，股比放開(kāi)有利于中國(guó)汽車(chē)技術(shù)進(jìn)一步提升。”
“乘用車(chē)股比放開(kāi)對(duì)汽車(chē)行業(yè)的影響不大。”談及股比放開(kāi)對(duì)于中國(guó)車(chē)市有何沖擊，中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)百人會(huì)副理事長(zhǎng)董揚(yáng)認(rèn)為，目前中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已很充分，合資企業(yè)股比變化不會(huì)降低多少運(yùn)營(yíng)成本，對(duì)自主品牌威脅不大。
值得一提的是，汽車(chē)行業(yè)“新股比時(shí)代”已然拉開(kāi)大幕，誰(shuí)將成為第一個(gè)“吃螃蟹”的人，成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。國(guó)內(nèi)主要中外合資汽車(chē)公司股權(quán)情況顯示，18家主要傳統(tǒng)合資車(chē)企和7家主要新能源合資車(chē)企里，目前中外股東方股權(quán)占比為50：50的車(chē)企，占據(jù)了絕大多數(shù)，達(dá)到了17家。而今年率先實(shí)現(xiàn)股權(quán)更替的合資車(chē)企或從東風(fēng)悅達(dá)起亞和華晨寶馬中誕出。
乘用車(chē)股比全面放開(kāi)有利創(chuàng)新
汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期，在長(zhǎng)遠(yuǎn)利益與短期損失的博弈之間，“市場(chǎng)換技術(shù)”的產(chǎn)業(yè)政策應(yīng)運(yùn)而生。1994年，我國(guó)發(fā)布的《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策》設(shè)置了“外資企業(yè)持股比例50%的上限”。近30年時(shí)間里，該政策對(duì)于國(guó)內(nèi)汽車(chē)工業(yè)起到很大保護(hù)作用，也對(duì)國(guó)內(nèi)車(chē)企的快速發(fā)展提供了政策擎托。
不過(guò)競(jìng)爭(zhēng)更有利于優(yōu)勝劣汰。為此，2017年4月25日，《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》提出，有序放開(kāi)合資企業(yè)股比限制。2018年6月份，國(guó)家發(fā)改委和商務(wù)部曾發(fā)布了《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2018年版)》，針對(duì)汽車(chē)制造業(yè)明確了放開(kāi)股比限制的具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)。其中，備受關(guān)注的乘用車(chē)外資股比限制于2022年正式解除。
去年12月27日，國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部正式發(fā)布《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2021年版)》、《自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)(2021年版)》，再次明確了自2022年1月1日起，我國(guó)將取消乘用車(chē)制造外資股比限制，以及同一家外商可在國(guó)內(nèi)建立兩家及兩家以下生產(chǎn)同類(lèi)整車(chē)產(chǎn)品的合資企業(yè)的限制。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從2018年取消專(zhuān)用車(chē)、新能源汽車(chē)的外資股比限制，2020年取消商用車(chē)外資股比限制，2022年取消乘用車(chē)外資股比限制，同時(shí)取消合資企業(yè)不超過(guò)兩家的限制，我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)政策真正體現(xiàn)了“因時(shí)而進(jìn)，因事而化，因勢(shì)而新”，經(jīng)過(guò)近5年過(guò)渡期，中國(guó)汽車(chē)行業(yè)對(duì)外資實(shí)現(xiàn)全面開(kāi)放。
需要指出的是，放開(kāi)外資股比將有助于激發(fā)市場(chǎng)活力，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)國(guó)內(nèi)車(chē)企改革、調(diào)整，進(jìn)而促進(jìn)整個(gè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但外資企業(yè)是否會(huì)拋開(kāi)中方企業(yè)獨(dú)自發(fā)展需考慮較多因素，而合資股比結(jié)構(gòu)其實(shí)是中外雙方在合資企業(yè)中不可被替代價(jià)值附加的度量。在已經(jīng)構(gòu)建好的成熟中外合資企業(yè)模式下，進(jìn)行重組和重新談判，也并非完全沒(méi)有成本和風(fēng)險(xiǎn)。
“如果外方增加合資企業(yè)股比，想多分一部分利潤(rùn)，與之相對(duì)應(yīng)的是，在需要中方多發(fā)揮作用時(shí)，可能不利于調(diào)動(dòng)中方積極性。”因此，董揚(yáng)認(rèn)為，合資企業(yè)雙方對(duì)股比變動(dòng)問(wèn)題也會(huì)較為慎重。
“股比合同變化可謂茲事體大。”中國(guó)乘用車(chē)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)張秀陽(yáng)表示，合資股比的變化涉及公司戰(zhàn)略調(diào)整、重大商務(wù)談判，甚至大股東變更，要想調(diào)整并非易事。如果不是對(duì)現(xiàn)有利益分配和格局亟需改變或大的業(yè)務(wù)方向調(diào)頭，短期內(nèi)不太會(huì)出現(xiàn)太大的變化。”
總體而言，“股比放開(kāi)，既體現(xiàn)了我國(guó)汽車(chē)行業(yè)具備了更加良好的改革開(kāi)放、依法公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境，也更容易充分激發(fā)市場(chǎng)活力，倒逼國(guó)內(nèi)車(chē)企深化改革。”崔東樹(shù)認(rèn)為，股比放開(kāi)是大勢(shì)所趨，必將促進(jìn)我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，做大做強(qiáng)。股比放開(kāi)首起案例花落誰(shuí)家?
如今，汽車(chē)制造業(yè)的“新股比時(shí)代”已然正式拉開(kāi)了大幕。在這個(gè)放開(kāi)股比限制的“元年”里，誰(shuí)會(huì)首先推動(dòng)股比變更，誰(shuí)又將成為第一個(gè)“吃螃蟹”的人，顯然再次成為了業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。
在2018年明確了放開(kāi)股比限制后，不少的合資車(chē)企，或是新成立的合資公司，已不再以過(guò)去的慣例(50：50)作為合資的股權(quán)占比，股比變更案例也爆發(fā)式增長(zhǎng)。
2018年10月份，寶馬將在華晨寶馬合資公司中的持股比例提升至75%，業(yè)界稱其為外資股比放開(kāi)之后的首個(gè)外資增股案例;2020年2月份，四川現(xiàn)代完成股權(quán)更替，現(xiàn)代自動(dòng)車(chē)株式會(huì)社(韓國(guó)現(xiàn)代汽車(chē))成為唯一的股東，造就了我國(guó)第一家合資車(chē)企轉(zhuǎn)變?yōu)橥赓Y獨(dú)資車(chē)企的案例。
2020年3月份，廣汽本田全資收購(gòu)合并了本田汽車(chē)(中國(guó))，成為了“新股比”時(shí)代中資“收編”外資的首起案例;2020年12月份，江淮大眾汽車(chē)有限公司更名為“大眾汽車(chē)(安徽)有限公司”，大眾中國(guó)投資持有大眾(安徽)75%的股權(quán);2020年一汽和奧迪新成立的一汽奧迪新能源合資公司中，一汽股權(quán)占比為40%，而剩余60%的股權(quán)則屬于奧迪。此外，進(jìn)入2021年，東南汽車(chē)、一汽集團(tuán)、東風(fēng)汽車(chē)和騰勢(shì)也紛紛進(jìn)行了不同規(guī)模的股權(quán)轉(zhuǎn)讓操作。
從目前情況來(lái)看，在今年率先實(shí)現(xiàn)股權(quán)更替的合資車(chē)企，最具可能性的有兩家，分別為東風(fēng)悅達(dá)起亞和華晨寶馬。其中，東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)有限公司已決定直接從合資公司撤資;至于華晨寶馬方面，按照約定寶馬也將在2022年完成對(duì)華晨寶馬的增資擴(kuò)股。而前些年一度盛傳戴姆勒欲增持北京奔馳股份的消息，還有待進(jìn)一步證實(shí)。
張秀陽(yáng)認(rèn)為，合資公司的股權(quán)變動(dòng)之所以引人關(guān)注，主要是大多傳統(tǒng)合資車(chē)企都是國(guó)內(nèi)汽車(chē)集團(tuán)的“利潤(rùn)奶牛”，而基于中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的規(guī)模巨大和持續(xù)增長(zhǎng)潛力，外方也將中國(guó)合資公司視為重要利潤(rùn)輸出平臺(tái)。可以預(yù)見(jiàn)，隨著股權(quán)限制正式放開(kāi)，合資方的股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)或?qū)⒓虚_(kāi)啟。 龔夢(mèng)澤
標(biāo)簽： 乘用車(chē)股比 全面放開(kāi) 股比限制 股比合同變化
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