快訊 來源：上海證券報 2023-06-23 12:41:25
量化私募的超額收益正在提升。
(資料圖)
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，今年以來滬深300指增、中證500指增和中證1000指增私募產(chǎn)品平均超額收益均超過2%，而在今年前4個月，中證500指數(shù)增強策略私募產(chǎn)品超額收益不足1.5%，滬深300指數(shù)增強平均超額收益更是為負。
多位業(yè)內人士表示，6月以來，市場結構性行情逐漸走向均衡，交易活躍度有所增加，指數(shù)增強策略獲取超額收益的難度降低。后續(xù)伴隨著市場情緒逐步回暖，指增策略有望繼續(xù)表現(xiàn)，其中小市值指數(shù)增強策略或占優(yōu)。
超額收益提升
私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，滬深300指增私募產(chǎn)品今年來整體收益為4.37%，正收益占比為75.78%，今年以來平均超額收益為2.22%，正超額占比為64.06%；中證500指增私募產(chǎn)品今年來整體收益為8.65%，正收益占比為96.96%，今年以來整體超額收益為3.69%，正超額占比為83.65%。
中證1000指增和量化選股策略表現(xiàn)則更為亮眼。截至6月21日，中證1000指增私募產(chǎn)品今年來整體收益為11.63%，其中正收益產(chǎn)品占比為96.68%，今年以來整體超額收益為5.2%，正超額占比高達91%；量化選股策略私募產(chǎn)品今年以來整體收益為6.05%，正收益占比為74.37%。
值得一提的是，相比于前四個月，量化私募的超額收益明顯提升。
據(jù)統(tǒng)計，今年前4個月，中證500指數(shù)增強、滬深300指數(shù)增強和中證1000指數(shù)增強策略私募產(chǎn)品的平均超額收益率分別為1.4%、-0.48%和2.99%。
“近期市場成交量和波動率有所回暖，小市值股票在二季度也有所表現(xiàn)，因此指數(shù)增強策略超額獲取的難度明顯下降。”蒙璽投資分析稱。
鳴石基金也表示，6月份以來，此前央國企價值重估和AI產(chǎn)業(yè)爆發(fā)帶來的市場二八效應逐漸減弱，行情逐漸走向均衡，交易活躍度明顯增加。同時，中小市值股票的活躍為量化策略帶來了大量錯誤定價的機會，因此整體超額收益得以提振。
小市值指增受青睞
由于超額收益更為亮眼，偏小市值指增策略今年備受投資人青睞。
衍盛資產(chǎn)基金經(jīng)理王頔珅坦言，中證1000指數(shù)的行業(yè)布局較為平均，涵蓋標的相比于中證500指數(shù)市值更小，市場定價更不充分，而量化投資高覆蓋率、高分散度的投資特點，更容易在中證1000指數(shù)中獲取超額收益，因此業(yè)績表現(xiàn)更為突出，今年確實受到了投資人的更多關注。“由于大部分機構的小市值指增體量還遠未達到中證500指增策略的規(guī)模，當前小市值指增策略處于布局紅利期。”
蒙璽投資也表示，傳統(tǒng)寬基指數(shù)的增強策略擁擠相對較高，獲取超額收益的難度更大。但是科創(chuàng)50、小市值等指數(shù)包含大量傳統(tǒng)寬基指數(shù)以外的成份股，擁擠度相對較低，超額收益表現(xiàn)更加亮眼。
記者采訪獲悉，多家頭部私募今年發(fā)力推廣中證1000指數(shù)增強策略，衍復投資更是推出了對標萬得小市值指數(shù)的增強策略產(chǎn)品，朋錦仲陽也備案了萬得小市值指增策略產(chǎn)品，蒙璽投資則布局了對標國證2000指數(shù)的增強策略產(chǎn)品。
策略迭代和創(chuàng)新是“內卷”方向
不過，多位量化私募人士坦言，伴隨著布局機構增多，小市值指增超額收益也會有所衰減，策略的持續(xù)迭代和創(chuàng)新才是立身之本。
鳴石基金稱，量化投資的核心競爭力在于策略的持續(xù)迭代，而持續(xù)迭代依賴于人才競爭力。目前，公司的核心PM（項目負責人）已經(jīng)從10個擴展至13個，未來還將繼續(xù)強化AI、計算機等專業(yè)人才對新策略研發(fā)的貢獻度。在硬件上，公司今年在超算一期、二期的基礎上繼續(xù)加大投入，為投研提供強有力的基礎算力保障。
蒙璽投資則表示，在適當采用量價因子和基本面因子的基礎上，公司大量引入了高效的另類因子，以更好實現(xiàn)低波動下的穩(wěn)健回報。而且為了進一步拓展超額收益來源，公司將拓寬數(shù)據(jù)的維度，加深挖掘深度，并積極吸納海內外優(yōu)秀人才，提升公司的核心競爭力。
王頔珅也透露，除了多因子策略線的快速升級迭代，公司內部還推出了以另類數(shù)據(jù)為主要超額來源的事件驅動類策略，實現(xiàn)現(xiàn)有多因子策略線的有力補充，多條子策略并行能夠更好地應對市場可能的風險。
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