快訊 來源：21世紀經濟報道 2023-08-11 09:16:35
世事無常，今年基金業績表現很極端。
上半年炒AI概念的基金業績一騎絕塵，7月以來卻集體“大翻車”。
僅用一個月（7月1日-7月31日），上半年主動權益基金冠軍跌至同類倒數第一。
(資料圖片)
這并非個別現象，21世紀經濟報道記者據Wind數據統計，上半年主動權益基金收益榜前100名（A/C類分開計算，下同）中，7月份僅有5只業績排名同類前1/2，翻車率95%。
幸運的是，另一類從去年開始火起來的低估值策略基金，目前還沒失效。
基金人士分析，上半年大量績優基金“翻車”的原因是，7月以來市場風格出現大切換，從上半年“炒AI賽道”轉向下半年“炒業績”。而在上市公司半年報業績加持下，下半年優質行業龍頭、新能源等或有好表現。
“翻車率”95%
7月以來，權益類基金業績大震蕩，上半年排位靠前的產品凈值出現大回撤。
其中，典型案例是中考冠軍。
僅用一個月（7月1日-7月31日），上半年主動權益基金冠軍周建勝管理的諾德新生活跌入了同類基金倒數第一。
周建勝管理的諾德新生活A，上半年以收益率75.70%摘下主動權益基金冠軍。
但整個7月，諾德新生活A凈值跌幅達到21.96%。在偏股混合型基金中排名倒數第二。倒數第一是其C類份額，跌幅為21.97%。
從該基金的操作來看，有“押注”TMT賽道的特點。
周建勝是一個新人，2022年7月開始管基金，一接手諾德新生活，就從新能源調倉到計算機。他去年底押注計算機，計算機倉位高達82%。
但二季報十大重倉股顯示，今年他在TMT內部又進行了大換倉，改為押注通信（5只重倉股，倉位34.8% ），電子(3只重倉股，倉位15.5%)，此外，計算機和傳媒股各1只。
TMT今年一枝獨秀，尤其是周建勝重倉押注的通信，一騎絕塵，上半年大漲50.66%。
此外，31個申萬一級行業指數中，上半年第2名是傳媒42.75%，第3名是計算機27.57%，電子以11%位列第6。
然而，7月份行情反轉。
上半年漲幅前3名的通信、傳媒、計算機，7月份分別位列倒數第1、2、4名，分別下跌7.66%、7.57%、4.21%，電子以-0.82%位列倒數第10。
在二季度取得好業績之時，周建勝曾總結原因，“在關鍵時刻及時地從信創+切換到 AI+，成為年內比較早上車 ChatGPT 產業鏈的公募基金產品，從而成功地抓住了市場主線”。
漲跌同源，在上半年TMT牛市中，周建勝十大重倉股押注TMT，拿到第一；但到了下半年的TMT熊市中，他也用同樣的打法拿到倒數第一。
這并非個別現象。
記者注意到，7月份，因市場波動造成的基金位次變化十分劇烈，上半年業績頭部產品的位次下跌尤其明顯。
Wind統計顯示，市場上7068只主動權益基金（A/C份額分別計算，包括靈活配置混合型、平衡混合型、偏股混合型、普通股票型，下同）發布了二季報，上半年業績居前產品多跌至7月排名的尾端。
典型還有：周德生管理的國融融盛龍頭嚴選A、C，鐘奇和鄭英亮管理的華寶萬物互聯A、C，盧軼喬管理的銀河文體娛樂主題A、C，姚晨曦管理的中海信息產業精選A，唐能管理的銀華體育文化A等。
記者據Wind數據統計，7月份，上半年主動權益基金收益TOP20（A/C份額分開統計，下同）中，已有10只基金跌入同類排名后1%；14只跌入同類排名后10%；19只跌入同類排名后20%。
簡單來說，“翻車率”95%。
擴大統計范圍也依然如此。上半年收益排名在100名以內的產品在7月凈值集體大跌，僅有5只收益在同類排名前50%，翻車率95%。
事實上，上半年基金經理業績排名靠前，大多是重倉TMT。但7月份以來，TMT跌幅靠前，這些基金經理沒及時調倉，業績跌幅同樣靠前。
今年最火的行情是AI，不過下半年行情已經徹底熄火，回撤巨大。
“很多中途加入的沒吃多少肉，卻挨了最毒的打。”有基金人士感慨。
值得一提的是，上半年除了投資AI的基金表現優秀之外，低估值價值投資風格的基金業績也還不錯，包括配置了中字頭等大盤藍籌股的基金。
上半年，低估值價值投資風格的基金經理中，最有代表性的曹名長（上半年基金平均收益6%左右）、丘棟榮（上半年基金平均收益-1%左右）沒有火，而鮑無可、徐彥、楊鑫鑫等都火了，他們上半年基金平均收益均超過10%。
7月份，上述堅持低估值價值投資的基金經理仍有較好表現，旗下基金業績基本都在前1/3。
尤其丘棟榮，7月份，旗下中庚港股通價值18個月封閉收益11.48%，同類排名1%；中庚價值領航收益9.10%，同類排名前2%；中庚價值品質一年持有7.84%，同類排名前5%。
曹名長的表現也很出色，7月基金平均收益在3%左右，其中4只基金同類排名前20%。
分析人士指出，低估值價值投資目前還沒失效，因為下半年“炒業績”，低估值的藍籌股有反彈機會。
例外
值得一提的是，上半年收益排名在100名以內的主動權益基金，整個7月僅有3只正收益。
其中，周思越管理的東方區域發展上半年收益55.32%，同類前0.3%；7月份收益9.1%，同類前0.8%。
周思越也是唯一一個基金上半年和7月都保持在同類前1%的基金經理。
為什么？
因為他二季度把TMT倉位全部換成消費：
一季度，東方區域發展基金的十大重倉股全部是TMT，包括9只計算機股，1只通信股；
二季度大換倉，變成10只酒股，包括白酒、啤酒、雞尾酒的個股。
周思越表示，二季度通過結構調整深度參與了人工智能行業的上漲，“但由于相關標的短期上漲過快，在季度末將倉位轉移至具仍防守屬性的食品飲料板塊。”
他指出，盡管從長期來看，人工智能產業的發展空間仍然巨大，但短期在情緒催化下的過快上漲已經充分反映了未來一段時間的樂觀預期。
“調倉一方面是為了回避AI指數的回調，同時在半年度的時間窗口也是政策發力穩增長關鍵節點，消費或可能成為收益的方向。”
績優基金表現例外的還有董山青管理的泰信行業精選A、C，上半年收益逾34%，7月以來繼續上漲4.88%。
董山青因為對股市一直長期看好，二季度末股票倉位高達93.81%，該基金十大重倉股全部是可選消費，主要集中在影視、娛樂等傳媒文旅行業。
在二季報中，董山青這樣說：“隨著消費的逐步復蘇，過去三年的受損行業如傳媒和文旅等行業走出向上行情，本基金在上述困境反轉板塊的倉位保持穩定，同時也配置了元宇宙、AIGC、影視、游戲和ChatGPT等新技術驅動的板塊。”
該基金吃到了春節后AI人工智能興起的紅利，并在5月底及時分紅回報了投資者，保住了部分收益。
后續哪類基金值得關注？前海開源基金首席經濟學家楊德龍介紹，后續可以關注兩類基金，一類是優質龍頭股基金，就是配置行業龍頭的基金；另一類是配置新能源的基金。
“接下來炒業績，它們可能會有比較好的表現。”楊德龍說。
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