財經 來源：金吾財經 2020-07-28 10:11:28
招商證券(香港)發研報指，近期國家醫療保障局有關司室召開座談會，就生物制品(含胰島素)和中成藥集中采購工作聽取專家意見和建議，研究完善相關領域采購政策，推進采購方式改革。但未向外界披露更多信息。
根據招商證券的行業調研，此次座談會屬于一般政策制定階段較為早期的討論。通常來說，一般相關部門在政策制定和實施過程中，會分步建立時間表，再進行政策制定，最后進行政策落實和評估。根據以往類似政策的時間表，以及生物藥和中成藥的質量評估較復雜的特點，該行預計相關領域藥品集采的全面執行，短期來看可能性較低。
盡管短期影響有限，但招商證券對醫保局進一步推動集采改革的舉措并不意外，因為這符合醫保局長期的改革方向。根據以往的集采經歷，該行預計政府也會采取分階段推進政策的方式，先從爭議較少的品種開始，比如質量層次劃分清晰，行業產能穩定充足，市場用量較大的品種。同時，招商證券注意到國內部分地區已經開展了仿制藥以外的帶量采購，如金華市在第二輪集采中納入中成藥品種，而武漢市于一月份也進行了胰島素產品的帶量采購。該行認為這些區域性的集采試點也是國家政策的延續，因此胰島素等產品在試點成功的前提下或被優先納入未來的全國集采名單。由于目前政策仍處于制定初期，存在諸多不確定因素，因此招商證券表示，會持續關注相關政策的發展。
總體而言，招商證券認為政府關于監管和藥價的醫改長期方向沒有改變。但該行認為短期內生物類似藥與中成藥的集采擴面影響有限，故持續看好創新題材的相關標的，并繼續首推信達生物(01801.HK)，百濟神州(BGNE.US)，藥明康德(02359.HK)，主要是因為政策風險較小，行業景氣度高，公司催化劑充足和資產負債表穩健。
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