快訊 來源：長江商報 2022-06-21 08:42:56
美股又經歷了動蕩的一周，加息落地對市場的利好情緒只持續了不到半個交易日的時間。美聯儲抗擊通脹的決心和潛在的加息路徑預期，引發了外界對經濟前景的擔憂，投資者情緒再次陷入冰點，衡量市場波動性的芝商所(CBOE)恐慌指數(VIX)時隔三周重返30關口上方。
面對經濟數據疲軟的壓力，市場的目光將轉向本周美聯儲主席鮑威爾國會聽證，其有關貨幣政策等焦點問題的最新回應或將再次引發市場動蕩。
美聯儲抗通脹立場強硬
上周美聯儲決議與以往略顯不同。會議開幕前一天，市場政策預期被突然打破。有媒體報道稱，高通脹將使美聯儲原本加息計劃高于預期，屆時可能批準75個基點的幅度。受此影響，與利率預期密切相關的2年期美債收益率一度觸及3.41%，創2007年10月以來新高，多家機構隨后發布緊急更新政策展望報告。
美聯儲的最終決定也印證了這篇報道的準確性。面對高燒不退的物價壓力，美聯儲在本輪加息周期的力度，從25個基點到50個基點再到75個基點“層層加碼”。鮑威爾在發布會上表示，“絕對有決心”抑制通脹，加息75個基點的部分原因是美聯儲擔心通脹預期上升。在本周出席國會聽證時，他可能會重申通過強硬政策打壓物價的立場。因為在此前提交的半年度貨幣政策報告中，美聯儲稱對價格穩定的承諾是“無條件的”。
牛津經濟研究院高級經濟學家施瓦茨(Bob Schwartz)在接受記者采訪時表示， 雖然啟動了1994年以來最大力度的加息，美聯儲依然尋求在不影響經濟的情況下控制通脹。從金融市場的反應看，毫無疑問，投資者對經濟衰退的恐慌正在超過對通脹的擔憂。
上周公布的一系列數據顯示，美國經濟正在降溫。供應鏈瓶頸下，紐約和費城聯儲制造業指數出現萎縮，加息推動的抵押貸款利率上升持續打壓房地產市場，5月新屋開工量下滑超14%。與此同時，隨著申請失業金人數近期反彈，就業市場也出現了波動跡象。
美聯儲在最新經濟展望中下調了經濟增速預期，同時上調了通脹和失業率預期。雖然鮑威爾表示，美聯儲的行動并不是為了讓經濟陷入衰退，但美債市場的表現反映了避險情緒，基準10年期美債收益率自周中高位回落近20個基點，5年/30年、7年/30年期收益率曲線反轉則預示經濟前景風險。
施瓦茨向記者表示，近期勞動力市場已經出現預警信號，比如失業金申請人數反彈，一些科技公司啟動了裁員或凍結招聘，美聯儲需要保持警惕。如果按照預測，美國失業率從目前的3.5%上升到4.1%，這可能意味著經濟至少會出現輕微的衰退。最大的未知數是，如果在經濟增長放緩的情況下，通脹仍然居高不下，美聯儲愿意給經濟帶來多大的痛苦。
對于經濟面臨的潛在風險，施瓦茨認為，由于經濟疲軟的跡象正在擴散，政策力度過大的風險正在上升。美聯儲正努力用供給來校準需求，這意味著需求破壞的影響可能更大。現在關鍵的是解決供應鏈的問題，從而限制抑制需求而上調利率的空間。
恐慌升級能源板塊重挫
美聯儲抑制通脹的決心又一次打擊了市場信心。上周道指自去年1月以來首次跌破30000點關口，標普500指數也在恐慌拋售中進入了熊市。
從行業表現看，上周標普11大板塊無一幸免。受經濟衰退風險及高油價對燃料需求破壞的擔憂情緒影響，今年表現一騎絕塵的能源行業大跌15%，原材料和公用事業板塊下跌超8%，相對抗跌的必需消費品及醫療保健板塊跌幅也超過了4%。
記者注意到，過去一周市場的拋售幾乎是全方位的，囊括了股市、債市和貨幣市場。根據財經數據提供商Refinitiv-Lipper的統計，投資者拋售了187.3億美元的債券基金，這是自2020年3月18日以來最大單周凈拋售紀錄。美股基金凈流出216.2億美元，創近六個月新高，其中成長型基金連續10周遭遇拋售，價值型基金凈賣出達到60.2億美元。與此同時，投資者從貨幣市場基金中撤出89.4億美元。
機構對市場的前景觀點越發悲觀。美銀美林最新公布的月度基金經理調查顯示，受訪者對滯脹的擔憂已達到2008年金融危機以來的最高水平，而對全球經濟增長的樂觀情緒已降至歷史低點。73%的受訪者預計未來12個月美國經濟將走弱，這是1994年開始這項調查以來的最低水平。
調查顯示，鷹派央行是市場面臨的最大尾部風險，其次是全球經濟衰退。企業盈利預期也降至歷史低位，此前盈利低谷出現在2008年金融危機和2000年互聯網泡沫破裂等重大危機期間。美銀首席市場策略師哈特內特(Michael Hartnett)在報告中寫道：“華爾街情緒很糟糕，美國股市在美聯儲6月和7月連續超激進加息下可能會出現大跌。”
摩根士丹利上周將標普500指數目標點位下調至3400點，較上周五收盤價低9%。摩根士丹利首席美股策略師威爾遜(Michael Wilson)認為，經濟增長風險還遠未被定價，因此更適合 “逢低買入”的低點還未出現。考慮到增長放緩和出現盈利風險的跡象越來越多，他指出，未來關注的重點仍然是那些能夠在難以駕馭的環境中實現盈利的公司，比如典型的 “后周期贏家”，即防御性板塊以及運營效率高的公司。
免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。
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